华夏证券研究所 
魏琦

(2004/5/24-2004/5/28)

本周,外汇去市场买东西票据持续下跌,去市场买东西喜怒无常比前两周更为乐观的。,在某种程度上,这是流传的使弹起的独一小热潮。,受去市场买东西忠诚的鼓励,资产流动时尚绝对不乱。,即若在4工业品工厂管理在六月到达历史新高。,现货商品价钱并未大幅下跌。。总体看,本周,上海使结合讲解的收市点,比上周高点,到时要点讲解的打烊点,比上周高点。

应该说,本周去市场买东西现钞持续下跌的材料原因次要是,在相互关系FA的冲撞下,去市场买东西忠诚再次通行推。,相互关系纠纷次要表示在以下专有的担任外场员。:

1、新使结合的盈利息率在下面去市场买东西要求。周一,7年期的2004年度记账(四期)国标的招招标任务,招标产物显示,最末决定了国债的息票利息率。,在下面去市场买东西要求的要求,出资者更有动力签署。,忠诚绝对较强。,终极,文凭的发行租要点到达。亿元,采用,附加承保要点为亿元,粗略估计招标倍。这样地的招标产物显示,出资者从根本上说曾经确信眼前的去市场买东西酬报程度。,而去市场买东西本钱仍相对地阜。。这么,新债使活动下去市场买东西忠诚又变高,当天,去市场买东西也涌现了正的影响。。

2、央行票据发行增多,发行不再反对少量。。在到时票据增多的处境下,央行票据本周大幅下跌。,仅发行200亿元,上周700亿元天平鲜艳,同时,票据的不再反对逐渐破产。,开端瀑布,持有违禁物这些交替都事实上助长了忠诚的回复。。总体看,本周,中央银行经过发行中央银行票据来归还资产。400亿元,净下资产150亿元。

3、上证对准使结合回购失效的价格率。新来,上海证券交易税宣告。6按月的财政票据兑换率,与5月对照,最重要的优越性国债的兑换率阻拦不住某人静止。,宗派证券公司的转换率也有所增进。,这与事先的如次坡一般转变率举行对照。,它可以被以为是独一正的的交替。,这也对使结合去市场买东西的忠诚起到了不乱的功能。。

4、相互关系说话持续削弱利息率要求。微观节约控制办法下的初步产物,近期利息率的破产要求会削弱。,本周的相互关系交流与此同时代班人了去市场买东西的兴味。,如,国务院微观节约研究部副国务卿孟春,国务院终身教授及开展研究中心专家8条策略性性提议,助长一年一度的节约安康不乱开展,他们中提到的次要的个,“货币策略性既要警戒货币贬值阻拦不住某人财政不乱,我们的只好预先阻止通货紧缩形成节约衰退。,在策略性操控担任外场员,提到小走近应该是或。、柔韧性重排、少服药。,这些证明人无疑有助于失效利息率要求。,这对使结合去市场买东西有必然的抚慰功能。;与此同时,据传闻,节约学家樊纲在一次掩蔽中说,奇纳河央行更难在先前加息。,现时指责增进利息率的好时期。,这一评价向短期使结合去市场买东西的运作是对照利于的。。

在前述的纠纷,本周,兑换去市场买东西的现货商品使结合持续阻拦不住某人正,去市场买东西忠诚与此同时不乱。,这利于于侵入的去市场买东西的不乱运转。,去市场买东西估计过了一阵子仍将阻拦不住某人不乱和正的。。再,在此,我们的只好提示出资者。,边看反弹球,我们的不应瞭望渐进的对准压力。,这些压力次要是人这些担任外场员。:基本的,6这个月将是使结合发行的尖顶。,新增到时要点的供给将增多。;次要的,6央行安排的数额越大,使不得不中央银行举行插手。,出资者能够脸压力。;第三,陆续三周的涨幅曾经堆积物了必然的获得合住。,使结合去市场买东西的提高压力将逐渐破产。;第四的,价钱程度的不振依然会对去市场买东西发生不顺冲撞。。

详细说,本周的兑换使结合去市场买东西如次:

国债就绝大部分而言在破产。,与上周比拟,沪市23国债20破产3,平均率日转向为亿元,与上周比拟亿升

就绝大部分而言数公司使结合都下跌了。,与上周比拟,沪深两市25家公司使结合别离下跌14, 9和2。,平均率日转向为1亿元。,与上周比拟6亿元少量;

国债回购利息率混为一谈。,与上周比拟,沪市9国债回购4增长3,下跌2平,平均率日转向为1亿元。,与上周比拟亿升。

齿顶:兑换使结合去市场买东西周社会地位

金库使结合(上海证券交易税)

序号

券种

涨跌幅

序号

券种

涨跌幅

序号

券种

涨跌幅

1

03国债⑶

2.89

9

03国债

0.927

17

21国债

0.148

2

02国债

2.495

10

03国债1。

8

18

04国债1。

0.112

3

21国债

2.477

11

20国债

0.801

19

99国债

0.101

4

03国债

1.449

12

02国债

0.688

20

04国债⑶

0.05

5

02国债⑶

1.144

13

99国债

0.576

21

97国债

-0.126

6

21国债

1.077

14

02国债

0.401

22

96国债

-0.133

7

21国债

1.07

15

21国债⑶

0.258

23

20国债

-0.229

8

03国债

0.95

16

02国债

——

——

——

国债回购(上海股票去市场买东西)

序号

券种

涨跌幅

序号

券种

涨跌幅

序号

券种

涨跌幅

1

回购4天

12.381

4

回购91天

2.381

7

回购14天

-1.22

2

回购7天

5.753

5

回购28天

0

8

回购1天

-5.179

3

回购182天

3.704

6

回购2天

0

9

回购3天

作伴债

序号

券种

涨跌幅

序号

券种

涨跌幅

序号

券种

涨跌幅

1

三峡03债

1.571

10

98石油到时要点

0.225

19

01大核到时要点

-0.131

2

三峡01债

1.518

11

98奇纳河铁路系统

0.212

20

98中国国际信托授予公司

-0.185

3

02电网15

1.239

12

99宝钢股份债

0.164

21

03苏元建

-0.323

4

02江苏省交通

0.895

13

03上海铁路系统

0.126

22

01奇纳河移动

-0.697

5

金茂到时要点02

0.791

14

02大核到时要点

0.114

23

02电网 3

-0.783

6

三峡02债

0.596

15

02武钢⑺

0

24

三峡99债

-0.883

7

02小夜班

0.487

16

98奇纳河铁路系统2

0

25

02重庆城市授予

-1.043

8

02小夜班

0.318

17

02武钢3

——

——

——

9

98三峡

0.291

18

01三峡10

-0.111

——

——

——

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